Social Capital’in kurucusu Chamath Palihapitiya, Bitcoin madenciliği konusundaki eleştirisinde, madencilik operatörlerinin elektriklerini Bitcoin ağını güvenceye almak yerine yapay zeka veri merkezlerine satarak daha yüksek gelir elde edebileceğini öne sürdü. Bu durumun yapısal bir kayma olduğunu ifade eden Palihapitiya, geçmişteki hash gücü ile fiyat ilişkisini yapay zeka talebinin koparabileceğini belirtti.
Palihapitiya ayrıca, marjinal sermayenin Bitcoin yerine tahmin piyasaları ve hisse senetlerine yöneldiğine dikkat çekti. Bu durum, Bitcoin’in yeni girişlerden mahrum kalmasına yol açıyor. Tahmin piyasalarındaki günlük işlem hacmi, perakende hisse alım satımını andıran seviyelere ulaştı. Palihapitiya, bu durumu geçici olarak tanımlarken, enerji tercihini daha kalıcı bir değişim olarak değerlendirdi.
Coinbase CEO’su Brian Armstrong, bu tartışmaya katılarak, sermaye rotasyonunun geçici olduğunu, ancak enerji kaymasının yapısal bir değişim olduğunu ifade etti. Armstrong, madencilik hash gücünün ve enerji tüketiminin fiyat üzerinde bir etkisi olmadığını, çünkü ağın zorluk ayarının madenciler ayrılsa bile otomatik olarak tutarlı kaldığını söyledi.
Armstrong’un bu görüşü, madencilik zorluğunun iki haftada bir yeniden ayarlanarak blok sürelerini on dakika civarında tutan mekanizmaya dayanıyor. Madenciler bağlantıyı kesse bile ağ zorluğu otomatik olarak düşüyor ve kalan madenciler blok üretmeye devam ediyor. Bu tasarım, fiyatın madencilerden bağımsız bir şekilde belirlendiğini gösteriyor.
Armstrong, Bitcoin’in uzun vadeli değerinin enflasyon kaygıları ve kamu açıkları ile belirlendiğini savundu. Ona göre, sürekli bütçe açıkları veren demokrasiler, sabit bir varlığa olan talebi artırıyor. Bitcoin fiyatının, insanların enflasyondan duyduğu korkunun bir ölçüsü olduğunu vurgulayan Armstrong, bu tür demokrasilerin sonunun görünmediğini belirtti.
Bu bakış açısı, Bitcoin’i günlük bir ödeme aracı olmaktan çok, değer saklama aracı olarak konumlandırıyor. Armstrong, Bitcoin’in özgün vizyonunun zamanla dijital altına dönüştüğünü ifade etti. Bu yılki performansına rağmen Bitcoin konusunda iyimserliğini koruyan Armstrong, 2030’a kadar daha yüksek fiyat tahmininde bulundu. Bitcoin, Ekim 2025’teki rekorunun yaklaşık yüzde 45 altında, 64 bin dolar civarında işlem görmekte. Ancak varlığın piyasa değeri 1,29 trilyon dolara yakın kalarak kripto paralar arasında liderliğini sürdürmekte.
